內需難振 明年成長目標恐落空

經濟日報社論
內需難振 明年成長目標恐落空

行政院經建會本周一在該會委員會中通過明年經濟成長目標為4.5％，較行政院主計處日前預測的4.08％，高出0.42個百分點。經建會強調，達成上述目標，國外需求的貢獻僅占三成，主要靠擴大國內需求支撐七成，凸顯擴大內需為政府明年施政的主軸。但就當前國內政經情勢來看，明年4.5％經濟成長目標能否達成，頗令人質疑。

先看今年的經濟成長。行政院去年底院會通過的「94年國家建設計畫」，原以 5％為今年經濟成長目標，但到今年初謝長廷就任行政院長後不久，發現經濟情況不妙，與當初設定成長目標時差異甚大，遂責成吳榮義副院長，會同有關財經部會首長就七個方向，適時提出因應對策，力保今年經濟成長達到4.5％。待7月間行政院通過「七大振興措施」時，吳副院長指出是「保四」的配套措施，但謝揆卻強調今年經濟成長達到4％，只能說是「及格」，達到「4.5％」才是「滿分」。但到目前為止，所謂的「七大振興措施」，證明大多都是空包彈，完全不具效力；主計處估計今年經濟成長率只有3.8％，不僅「保四」破了功，不及格，與謝長廷院長期待的4.5％才是「滿分」和原訂5％的計畫目標，更有一大段距離。這對陳水扁總統在許多公開場合，一再宣示今年台灣經濟成長率達到4.0％以上沒有問題，不啻是當頭棒喝！

我們進一步就經建會為達成明年4.5％的經濟成長目標，而擴大內需所設定的民間投資成長4.79％與民間消費成長3.75％目標，能否達成，做更深入的分析。

行政院主計處11月估計，今年民間投資只成長3.0％，明年也只能提升到 3.6％；而經建會設定的明年民間投資成長目標，要較今年提高1.79個百分點，較主計處預測明年民間投資高出1.19個百分點，似有好高騖遠之嫌。以下將舉幾項重要數據來證實我們的看法。?預測民間投資常用的領先指標──進口機械設備，自今年7月以來即大幅衰退，7至10月萎縮17.6％；?廠商對未來景氣的看法，若看壞的多，未來投資勢必不振。經建會今年9、10月產業景氣調查結果，對未來三個月景氣預期轉好的分別只有12％與10％，較前年4月爆發 SARS疫情時的13％還要低；而持轉壞看法的，則自年初的10至14％，提高到22％及24％，超過看好者一倍左右，顯然廠商對未來景氣不看好；(3) 日昨經濟部長何美玥宣布，明年促進民間新增投資金額，僅較今年增加0.13％；(4)主計處10月間進行的民營製造業投資意向調查，今年增加11.3％，可是明年變為負成長21.6％。何美玥部長所寄望的半導體製造與LCD面板廠投資，依主計處調查，該兩產業投資高峰已過，明年投資將較今年緊縮13％與 25％；再加上高鐵及六輕的大量投資，均近尾聲。因此，明年民間投資增加率想超過今年，難矣！

至於民間消費，主計處估計今年增加3.05％，預測明年也僅能增加 3.06％，已是樂觀的看法。因代表經濟成長的GDP內，包括固定資本消耗及間接稅，都不是人民的所得，還要扣掉對外貿易條件的惡化損失，所剩下的按要素報酬計算的國民所得，才是人民真正入袋的所得，可作消費之用。如去年經濟成長率高達6.07％，但按要素計算的國民所得僅成長2.15％；今年估計經濟成長3.8％，國民所得成長只1％左右，能支撐消費成長的空間極為有限。而占全體就業人數60％的受雇員工，今年1至9月平均薪資才增加1.78％，可是同時期消費者物價上漲2.24％，受雇人員購買力已是負成長。更值得注意的是，在所得成長緩慢，高消費群出走後，台灣民間消費過去五年還能有平均每年 2.5％的成長，主要是靠銀行對個人消費性融資大幅增加支撐的結果。如過去五年民間消費平均每年增加1,728億元，而金融機構對個人消費貸款（包括信用卡及現金卡放款）同時期平均每年增加貸款1,718億元，幾乎民間消費增加的金額全賴金融機構對個人消費貸款的增加支撐。而今信用卡及現金卡呆帳暴增，影響金融機構對個人消費貸款採取緊縮政策，對明年民間消費的成長，將產生嚴重的影響。故政府要將明年民間消費成長目標，較今年提高0.7個百分點，似乎希望不大。

雖有人預期，在本周六三合一選舉落幕後，政經情況會改善，投資消費會提升；但大家不要忘記，陳水扁總統曾誓言，要到各地辦萬場修憲座談會，勢將掀起軒然大波，挑起朝野持續鬥爭，政經社會如何能安寧？明年要達到經濟成長4.5％，真是難矣！

【2005/12/01 經濟日報】